İrlanda’da Castleknock şehrinde doğdu Babası 1960’larda Football Club Shamrock Rovers takımında oynayan Eamonn Farrell’dır.
Gençliğinde babasının yolunda ilerleyen Colin zamanla oyunculukla ilgilenmiş ve Gaiety School of Drama okuluna girdi. Okulunu bitirmeden Dierdre Purcell’in mini dizisi ‘Falling for a Dancer’da rol almaya başladı. Ardından BBC’de yayınlanan ‘Ballykissangel’ dizisinde, sonra da Tim Roth’un ilk yönetmenlik denemesi olan The War Zone filminde rol aldı. Bu filmin ardından Thadedeus Sullivan’ın yönettiği Kevin Spacey’nin rol aldığı Ordinary Decent Criminal filminde küçük bir rol ile seyirci karşısına çıktı.
Farrell’ın ilk Amerika filmi Joel Schemacher’ın yönettiği ve 1971 Lousiana’daki askerlerin anlatıldığı Tigerland isimli savaş filmidir. Bu filmin ardından American Outlaws filminde Jesse James karakterini canlandırır.
Son olarak Bruce Willis ile Hart’s War, Steven Spielberg’in yönettği Tom Cruise’un oynadığı hit film Minority Report, Daredevil, Al Pacino ile The Recruit, ve yine Joel Schumacher’in yönettiği Phone Booth filmleridir. Farrel şu anda Dublin’de yaşıyor.