Asıl adı Don Diego de la Vega (Anthony Hopkins) olan Zorro, Alta California halkının kötü valisi Don Rafael Montero'yu halkının önünde rezil ediyor. Montero da onun saklandığı yeri buluyor ve karısının istemeden de olsa ölümüne sebep oluyor. Zorro'nun küçük kızını da yanına alan Montero, Zorro'yu 20 yıl boyunca bir zindana kapattırıyor. 20 yılın sonunda Zorro artık iyice yaşlanmış bir halde zindandan kaçıp, intikam hırsıyla geri dönüyor. Bu arada yıllar önce Zorro'nun tanıştığı bir çocuk olarak gördüğümüz Alejandro Murieta (Antonio Banderas) adlı ufak çaplı bir serseriyle de yolları kesişiyor. Alejandro'nun da Montero'yla bir hesabı vardır. Böylece intikam isteyen bu iki adam güç birliği yapıyorlar. Dikbaşlı ve yerinde duramayan bir tip olan Alejandro'nun eğitimi biraz zor geçse de 'yeni neslin Zorrosu' olarak bir müddet sonra Montero'nun karşısına çıkıyor.Bu arada De la Vega'nın kızına da aşık olmadan edemeyecektir tabi ki.